伯克希尔Q3保险业务遇10亿美元损失，巴菲特承保神话受考验

　　来源：金十数据

　　伯克希尔哈撒韦以强劲的保险业务承保业绩而闻名，而这一点也经常被CEO沃伦・巴菲特在股东信中提及。然而，该公司在第三季度报告中透露，保险业务中出现了两个总额超过10亿美元的亏损事件。

　　第一项亏损来自伯克希尔的主要保险业务，增加了对2024年之前产生的业务的负债估计，共计7.89亿美元。增幅较大的部分发生在Guard保险公司，该公司主要服务于小型企业，因负债增加导致承保亏损。

　　第二项亏损来自National Indemnity保险公司，伯克希尔长期持有的一个保险子公司。这一亏损为4.9亿美元，源于因石棉相关的滑石粉诉讼而破产的Whittaker， Clark & Daniels公司。该公司受伯克希尔控制。

　　CFRA分析师Cathy Seifert将伯克希尔B类股评级从“买入”降至“持有”，理由是保险保费增长率为3%，低于同业。此外，她还指出了主要保险业务的问题，并将B类股目标价下调了30美元至495美元。伯克希尔B类股周一下跌2.2%，报442美元。

　　“虽然我们对Geico的业绩表示认可，但主要保险业务第三季度的赔付问题以及商业险和再保险业务的增长不足，使我们的预期有所保留。”Seifert写道。

　　伯克希尔哈撒韦是全球最大的财产和意外保险公司，总资本约3000亿美元，因此这些亏损对公司资本基础的影响不大。然而，考虑到伯克希尔长期以来的优异承保记录，这些亏损令人意外，也突显了公司在拓展保险业务（尤其是直接面向客户的主要保险业务）时面临的风险。

　　伯克希尔旗下的主要保险单位包括Geico，美国第三大汽车保险公司，以及General Re和其他专业再保险业务。其主要业务包括对佛罗里达州飓风等重大灾害风险的承保。

　　过去十年中，伯克希尔在主要保险业务上持续扩展，今年保费收入预计将达190亿美元，是2019年的两倍。

　　在Guard保险公司方面，伯克希尔表示已退出住宅保险业务，并加强了其他业务的承保准则。

　　至于Whittaker Clark事件，情况更为复杂。伯克希尔在2007年收购了该公司，当时该公司已于2004年停止运营。该收购类似于伯克希尔收购其他保险公司石棉和其他负债的交易模式。伯克希尔收购这些负债，以固定金额的溢价换取未来投资收益超过赔付的潜在回报。

　　伯克希尔目前正与Whittaker Clark的个人伤害索赔人进行谈判，计划支付5.35亿美元解决与滑石粉相关的索赔。

　　在第三季度财报中，伯克希尔指出，“National Indemnity公司因某些非保险附属公司申请破产保护而录得4.9亿美元的税前费用”。

　　总体而言，伯克希尔哈撒韦的保险承保利润在第三季度大幅下降至税后7.5亿美元，而去年同期为24亿美元。不过，Geico的业绩有所改善。

　　尽管第三季度出现挫折，伯克希尔哈撒韦保险业务在2024年预计将实现超过50亿美元的税后利润。巴菲特在2023年年初的股东信中指出，伯克希尔在过去20年中有18年实现了承保利润，仅在2017年和2022年例外。尽管第三季度遇挫，今年应该会是过去21年中的第19个盈利年。